“中国版OpenAI”加速上市，成都国企强势入股！

川观新闻记者 罗韬

在中国的AI大模型圈里，北京智谱华章科技股份有限公司（简称“智谱”）可算是“六小虎”之一，现在他们正忙着为上市做最后的准备。

在12月19日，香港交易所官网发布消息，智谱已经完成了聆讯，并正式提交了招股书。如果一切顺利，他们将以“全球大模型第一股”的身份登上资本市场。

北京智谱华章科技股份有限公司招股书截图。

现在，智谱在IPO前的最新融资估值为243.77亿元，而它的控股股东包括北京链湃、刘德兵、唐杰、张鹏等一致行动人。

营业收入复合增长率130%

多地国资抢滩入局

智谱成立于2019年，源自清华大学的技术成果。现在，他们联合研发了中英双语的超大规模预训练模型GLM-130B，并基于此推出了对话模型ChatGLM，还开源了单卡版的ChatGLM-6B。此外，团队还开发了一系列AIGC模型和产品，比如AI提效助手智谱清言、代码生成模型CodeGeeX、多模态理解模型CogVLM以及文生图模型CogView等。

北京智谱华章科技股份有限公司。图片

根据弗若斯特沙利文的数据显示，按照2024年的收入预测，智谱在中国的独立通用大模型开发商中排名第一，而在所有通用大模型开发商中则位居第二，市场份额达到6.6%。因此，业界普遍称智谱为“中国版OpenAI”。

智谱的招股书还提到，从2022年到2024年，他们的营业收入分别为5740万元、1.25亿元和3.12亿元，连续三年营收翻倍，年复合增长率达到130%；而2025年上半年的营业收入也达到了1.9亿元。毛利率保持在50%以上，具体为2022年54.6%、2023年64.6%、2024年56.3%，2025年上半年则为50%。

研发投入方面，智谱也在持续加大力度。招股书显示，2022年至2024年，他们的研发支出从8440万元增加到21.95亿元，而2025年上半年的研发投入则达到了15.95亿元，累计投入超过44亿元。

不过，由于高额的研发支出，智谱仍未盈利。从2022年到2024年，他们的亏损分别为1.44亿元、7.88亿元和29.58亿元，而2025年上半年的亏损为23.58亿元。公司表示，这些亏损主要是为了进行模型迭代、提升算力和储备人才，但随着商业化进程的加快，盈利能力有望逐步提升。

自成立以来，智谱经历了多轮融资，总额超过83亿元，投资方中不乏美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等知名企业，还有君联资本、红杉资本、高瓴资本和启明创投等顶尖投资机构。

不仅如此，各地国资也对智谱的发展表示看好。

记者了解到，像上海、北京、杭州、成都等地的国资都有参与投资。其中，成都高新策源投资集团有限公司计划在2025年3月战略投资3亿元。

智谱也在做出相应的“回馈”。根据天眼查的信息，智谱在北京、上海、浙江、成都等地注册了多家公司，显示出他们渴望在全国范围内发展的决心。

北京智谱华章科技股份有限公司旗下公司。天眼查截图

市场格局未定

国产大模型加速跑马圈地

智谱在招股书中提到，这次融资将用于推动AI模型和智能体的迭代与升级，进一步提升模型在复杂行业场景下的理解、生成和推理能力。

同时，智谱还计划拓展客户基础，进入更多应用场景。目前，他们战略性地将自己定位在复杂行业领域，如技术和金融服务。未来六个月，他们打算优先进入消费电子和物联网行业，加快模型的部署和场景验证。从长远来看，还打算进军教育和医疗等高准入门槛行业。

“国内大模型领域已经进入了体系化的竞争阶段，市场竞争的格局多样而复杂。整个一级市场对大模型领域充满热情，资本的推动将加速行业的优胜劣汰，前排的玩家更有机会壮大，因此大家都在加速跑马圈地。”格灵深瞳（688207.SH）的副总裁王洋对川观新闻记者表示。

中国大模型行业加速崛起，未来充满可能性

根据36氪研究院的分析，现在中国的大模型行业正在经历一个飞速发展的阶段，走出了一条“技术进步和应用场景共同发展的独特道路”。在实际应用方面，中国凭借其庞大的市场和多样化的产业场景，迅速推动大模型在金融、政府、教育、医疗等领域的广泛部署，形成了从基础能力到行业应用的双重驱动。

王洋提到：“目前这个行业的格局还没完全确定，如果你有一个很棒的创意，并且能把产品开发出来，并且能创造出商业价值，那你就有可能成为下一个独角兽，甚至实现爆发式的增长。”